Siết trái phiếu: Giảm rủi ro, tăng minh bạch cho thị trường

Một trong những điểm mới tại Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Doanh nghiệp vừa được Quốc hội thông qua sáng 17/6 quy định, doanh nghiệp chưa đại chúng phát hành trái phiếu riêng lẻ phải có nợ phải trả (bao gồm giá trị trái phiếu dự kiến phát hành) không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu.

Kinh doanh trong lĩnh vực logistics, Macstar Group đang cần huy động vốn cho các dự án đầu tư chuyển đổi xanh, do vậy, nhu cầu vốn dài hạn là rất lớn. Với việc Quốc hội thông qua Luật Doanh nghiệp sửa đổi, doanh nghiệp kỳ vọng đây sẽ là tiền đề để giảm rủi ro cho thị trường trái phiếu và tăng cơ hội tiếp cận vốn cho mình.

Ông Trần Tiến Dũng, Chủ tịch Macstar Group cho biết: "Chúng tôi hy vọng rằng sẽ sớm có nghị định hướng dẫn để các doanh nghiệp logistics có hướng tiếp cận. Đầu tư các hệ thống cảng biển trung tâm logistics tầm cỡ quốc tế thì mỗi dự án cần nguồn vốn đầu tư nhiều, nếu chỉ dựa vào nguồn vốn tự có hay thương mại sẽ không thể đảm bảo nguồn lực để phát triển".

Việc bổ sung quy định về điều kiện hệ số nợ phải trả đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu riêng lẻ sẽ tăng năng lực về tài chính với doanh nghiệp phát hành, hạn chế những rủi ro thanh toán trái phiếu với doanh nghiệp phát hành và nhà đầu tư. Tuy nhiên cũng cần phải tính đến yếu tố loại hình và mục đích huy động của doanh nghiệp.

Bà Nguyễn Thị Ngọc Anh, Giám đốc kiêm Luật sư Điều hành Công ty Luật TNHH Toàn cầu ATA cho biết: "Xét về mục đích của các nhà làm luật thì đây đúng là một quy định sẽ mang tính giảm thiểu rủi ro hệ thống, doanh nghiệp và cả nhà đầu tư. Khi doanh nghiệp giới hạn tỷ lệ huy động của mình, thì có nghĩa rủi ro cũng sẽ giảm bớt phần nào. Tuy nhiên, việc đưa ra áp trần nợ so với vốn chủ sở hữu sẽ dẫn đến việc chưa tính đến và chưa phân loại hết các loại hình doanh nghiệp, cũng như các mục tiêu huy động vốn hay hình thức hoạt động của doanh nghiệp".

GS.TS Hoàng Văn Cường, Ủy viên Ủy ban Tài chính - Ngân sách của Quốc hội cho rằng: "Niềm tin của nhà đầu tư quan trọng nhất là làm thế nào khi đầu tư ít rủi ro và an toàn tuyệt đối sẽ rất khó bởi đầu tư thì sẽ phải chấp nhận rủi ro. Do vậy, muốn ít rủi ro nhất thì chúng ta phải có một khuôn khổ pháp lý đủ mạnh, đủ chặt chẽ để những doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải là những doanh nghiệp có đủ điều kiện".

Tuy nhiên cần phải hiểu rằng, trái phiếu là sản phẩm tài chính tiềm ẩn rủi ro, chỉ phù hợp với nhà đầu tư có năng lực, kiến thức, nên việc bổ sung điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ với doanh nghiệp là để hạn chế rủi ro thanh toán, chỉ khi nào mọi khâu được thực hiện số hóa hoàn toàn, minh bạch, mới có thể đưa ra cách thức quản lý khác.