Nguyên tắc ‘win-win' trong Quỹ đầu tư mạo hiểm của Hà Nội

Mô hình quỹ theo chuẩn quốc tế, không áp dụng tư duy “quyền lực nhà nước” trong vận hành, coi thành phố là một đối tác trong cấu trúc quỹ, thực hiện nguyên tắc “win-win”, cùng học hỏi và chia sẻ rủi ro với các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Chiều ngày 4/12, Phó Chủ tịch UBND TP Trương Việt Dũng chủ trì Hội nghị Các nhà đầu tư tham gia/quan tâm tham gia góp vốn Quỹ đầu tư mạo hiểm Thành phố với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực CNTT và tài chính như: Viettel; CMC; VinaCapital; Tập đoàn Mặt trời (Sun Group), Công ty Cổ phần Tập Đoàn BRG…

Bài học tỷ đô từ Quỹ đầu tư mạo hiểm

Là một trong những doanh nghiệp đi đầu về lĩnh vực CNTT tại Việt Nam, ông Lê Thanh Sơn – Phó Chủ tịch Tập đoàn CMC chia sẻ về kinh nghiệm đầu tư vào CMC Telecom – một thương vụ được đánh giá là thành công và mang lại nhiều bài học giá trị.

Ông chia sẻ, khoản đầu tư được thực hiện năm 2016, thời điểm CMC Telecom chuẩn bị kế hoạch IPO. Qua quá trình nghiên cứu về thị trường và năng lực lãnh đạo doanh nghiệp, nhà đầu tư nhận thấy mảng điện toán đám mây tại Việt Nam khi đó đang ở giai đoạn sơ khai nhưng đầy tiềm năng tăng trưởng. Cùng với đó, ban lãnh đạo CMC Telecom được đánh giá là có tầm nhìn chiến lược và cam kết mạnh mẽ với định hướng phát triển của doanh nghiệp.

Trên cơ sở đó, quyết định đầu tư 10% cổ phần đã được đưa ra, đồng thời nhà đầu tư đồng hành cùng doanh nghiệp trong 5 năm. Khi CMC Telecom đạt mức định giá khoảng 5.000 tỷ đồng, một phần cổ phần tương ứng 5% được chuyển nhượng, mang lại lợi nhuận khoảng 100 tỷ đồng.

Đây được xem là minh chứng rõ nét cho hiệu quả của chiến lược đầu tư dài hạn dựa trên phân tích thị trường và niềm tin vào nội lực doanh nghiệp công nghệ Việt Nam. Từ thương vụ này, đại diện CMC mong muốn được đồng hành cùng thành phố Hà Nội tham gia Quỹ đầu tư mạo hiểm, góp phần hiện thực hoá Nghị quyết 57 của Thủ đô về KHCN, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số.

Tại hội nghị, ông Hoàng Đức Chung – Giám đốc Quỹ VinaCapital Ventures cho biết, với hơn 22 năm hoạt động tại thị trường Việt Nam và tổng quy mô quản lý trên 4 tỷ USD, tổ chức này đã có nhiều kinh nghiệm trong vận hành nguồn vốn cũng như triển khai các quỹ đầu tư, trong đó có đầu tư mạo hiểm từ năm 2006. Việc Hà Nội lần đầu tiên hình thành một lớp tài sản mới – mô hình quỹ đầu tư mạo hiểm theo chuẩn quốc tế – được phía VinaCapital nhìn nhận là cơ hội hiếm có, đồng thời cũng là một thách thức lớn đòi hỏi sự chuẩn hóa về cấu trúc và cơ chế quản trị.

Theo VinaCapital, dù có kinh nghiệm triển khai mô hình tương tự ở nước ngoài, song việc đưa khung cấu trúc quỹ vào bối cảnh Việt Nam vẫn cần được các địa phương như Hà Nội, Đà Nẵng và Bộ ngành liên quan cụ thể hóa. Một số nội dung trong dự thảo quy chế được đưa ra thảo luận vẫn còn điểm chưa tương thích với thông lệ quốc tế, đặc biệt liên quan đến tỷ lệ tham gia của các bên và điều kiện đồng hành của nhà đầu tư. Đại diện VinaCapital nêu ví dụ về đề xuất tỷ lệ tham gia 49% của một bên, cho rằng cần làm rõ cơ sở và ý nghĩa của tỷ lệ này, cũng như khả năng hình thành quỹ nếu một số nhà đầu tư không tham gia.

Cũng hoạt động trong lĩnh vực CNTT, đại diện Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thông Elcom - Phó Chủ tịch Hội đồng Nguyễn Đức Thiện nhắc lại thương vụ đầu tư vào VinaGame năm 2016 như một ví dụ điển hình về giá trị của tầm nhìn dài hạn và niềm tin vào các doanh nghiệp công nghệ tiên phong.

Khi thị trường Internet tại Việt Nam còn rất mới, Elcom nhìn nhận rõ tiềm năng tăng trưởng và năng lực lãnh đạo của đội ngũ VNG. Quyết định sở hữu 5% cổ phần và đồng hành trong 5 năm đã đem lại mức sinh lời lớn, gắn liền với sự phát triển của doanh nghiệp công nghệ Việt có định giá tỷ đô.

Từ những trải nghiệm đó, đại diện Elcom khẳng định doanh nghiệp mong muốn được đồng hành với Hà Nội trong Quỹ đầu tư mạo hiểm, nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp công nghệ, các mô hình sáng tạo và các dự án đô thị thông minh. Trong đó sẽ cam kết tham gia với tỷ lệ không dưới 5%.

Không áp dụng tư duy “quyền lực nhà nước” trong vận hành Quỹ

Phát biểu tại cuộc họp, Phó Chủ tịch UBND TP Hà Nội Trương Việt Dũng, nhấn mạnh tinh thần việc hình thành quỹ đầu tư mạo hiểm đòi hỏi sự gắn kết giữa các nhà đầu tư, sự chấp nhận rủi ro sáng tạo và cam kết đồng hành cùng thành phố. Đây được xem là tiền đề quan trọng để xây dựng một cấu trúc quỹ hiện đại, mở ra hướng tiếp cận nguồn lực mới cho hệ sinh thái đổi mới sáng tạo của Hà Nội.

Giải đáp băn khoăn của nhà đầu tư, lãnh đạo Hà Nội ghi nhận những ý kiến thẳng thắn từ VinaCapital, đồng thời khẳng định quan điểm sẽ xây dựng mô hình quỹ theo đúng chuẩn quốc tế, không áp dụng tư duy “quyền lực nhà nước” trong vận hành quỹ đầu tư mạo hiểm. Hà Nội coi mình là một đối tác trong cấu trúc quỹ, thực hiện nguyên tắc “win-win”, cùng học hỏi và chia sẻ rủi ro với các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Thành phố cũng bày tỏ mong muốn nhận được sự hỗ trợ về chuyên môn, kinh nghiệm thực tiễn từ các tổ chức như VinaCapital để hoàn thiện mẫu quy chế và phương thức vận hành, bảo đảm phù hợp thông lệ nhưng vẫn khả thi trong điều kiện Việt Nam.

Phó Chủ tịch cho biết, hoạt động đầu tư mạo hiểm của Thủ đô không thể giới hạn trong một vài lĩnh vực, mà phải bao phủ toàn bộ các trụ cột khoa học – công nghệ trọng điểm như giáo dục, y sinh, y tế, đô thị thông minh hay giao thông. Đồng thời khẳng định quan điểm sẽ xây dựng mô hình quỹ theo đúng chuẩn quốc tế, không áp dụng tư duy “quyền lực nhà nước” trong vận hành quỹ đầu tư mạo hiểm. Hà Nội xác định mình là một đối tác trong cấu trúc quỹ, thực hiện nguyên tắc “win-win”, cùng học hỏi và chia sẻ rủi ro với các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Ông cho biết Hà Nội sẽ tham gia quỹ với tỷ lệ vốn 49%, tương đương 600 tỷ đồng, đồng thời chỉ hợp tác cùng tối đa 06 nhà đầu tư, trong đó người ký quỹ đại diện phía thành phố sẽ là Thành uỷ viên – Giám đốc Sở để bảo đảm trách nhiệm giải trình và tính chính danh. Điều quan trọng, theo ông, không nằm ở phần vốn góp nhiều hay ít, mà là tinh thần “cùng đồng lòng” xây dựng một mô hình quỹ mạo hiểm hiện đại, đủ năng lực dẫn dắt thị trường.

Phó Chủ tịch cũng khẳng định Hà Nội coi trách nhiệm dẫn dắt là sứ mệnh và sẵn sàng nắm 49% vốn quỹ — một tỷ lệ cao hơn mức được coi là “an toàn” — nhằm tạo niềm tin và lan tỏa tinh thần đổi mới. Ông mong các nhà đầu tư sớm phản hồi, chủ động trao đổi khi có vướng mắc và cùng tham gia xây dựng mô hình quỹ mạo hiểm thực chất, hiện đại, mang lại giá trị thiết thực cho Thủ đô để đảm bảo tiến độ ra mắt Quỹ vào ngày 22/12 tới đây.